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复工预期渐强,聚烯烃反弹有望?:yabo登录-官方平台

作者:yabo下载 日期:2020-08-07 点击:39491

yabo登录-节后回来,疫情蔓延引起市场对于商品市场需求的担忧,聚烯烃价格创下近年来的历史低位,其中L05价格一度相似6500元/吨的低位,PP05价格相似6680元/吨的低位,2月中旬之后,欧佩克及其减产同盟有可能更进一步减产的消息平稳了市场信心,能化氛围有所转暖,变换下游停工预期渐强等受到影响因素承托,聚烯烃价格也是步入再一的下跌行情。成本遭遇考验,装置广泛叛负受疫情蔓延影响,作为全球仅次于原油进口国,中国的原油消费有所上升,根据英国石油公司估算,疫情有可能造成今年全年原油需求量增加30万—50万桶。在乐观预期的主导之下,美国原油期货结算价一年多来首次暴跌每桶50美元。与此同时,聚烯烃的现货价格也是一路下降,到2月中旬,标品的利润早已迫近盈亏均衡线,部分上游企业降负一至二成来应付疫情冲击,如果石化低库存问题无法获得有效地解决问题,将有更加多的企业重新加入降负行列。

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此外,根据统计资料情况来看,节后上游装置检修也有所增加,其中上海石化(600688,股吧)5万吨1PE装置二线2月份经营性行驶,重新启动以此类推;中天合创12万吨釜式法LDPE装置2月2日检修,重新启动以此类推;齐鲁石化12万吨杨家全密度装置计划2月8日起检修,重新启动以此类推。据估计,2月PE检修损失量相似3.5万吨,比起1月份减少1万吨,而PP装置检修更加多,其中蒲城清洁能源40万吨装置2月初检修,预计月底重新启动;中海壳牌二期40万吨装置2月中旬行驶,重新启动以此类推;宁波富德40万吨装置2月下旬行驶,预计检修半个月等,2月份PP检修损失量相似25万吨,环比一月份减少15万吨。

内外价差凌空,库存去化未来将会一般而言,春节期间,除了长年行驶及临时故障行驶装置外,聚烯烃企业基本维持长时间生产,而下游企业休假复工较多,石化库存不会经常出现一定程度的积累。然而,不受疫情冲击,今年的假期大幅度缩短,再行再加运输有限,石化库存积累情况更为相当严重,从年前的57万吨,大幅度减少到2月中旬的155万吨,增幅高达171%,这也是压制价格上涨的主要因素之一。未来库存能否有效地去化,一方面要看国内的供需,另一方面,还要注目进口情况。

根据统计资料情况,2019年,PE进口量1600万吨左右,PP进口量500万吨附近,对于聚烯烃的供应影响极大。分析各月份进口数据可以找到,去年11月份到今年1月份,无论是L还是PP,进口利润都更为相当可观,这也使得进口量明显增加。但是春节过后,不受石化库存低企以及市场需求不佳的影响,国内现货市场持续下滑,价格跌跌一触即发,内外价差也开始凌空,其中L内外价差-100左右,PP拉丝内外价差-300附近,不受此影响,我们预计3月份进口量未来将会大幅度回升,这对于国内的去库存进程有大力的推展起到。

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下游相继停工,市场需求有所完全恢复根据调研情况来看,目前地膜工厂订单累积较多,原料库存受限;棚膜工厂的原料库存更为充足,但厂家的成品库存受限于物流运输有一定累积。负荷方面,目前塑料制品加工企业负荷在30%附近,比起高峰时期增加一半。毕竟,比起上游而言,塑料制品企业比较集中,多为劳动密集型企业,不受疫情影响更大,一方面,各地交通容许措施较多,原材料及商品运输无法长时间展开,生产工程进度受到一定的影响,另一方面,随着春节假期缩短,企业停工时间大大推迟。

根据不受疫情影响的程度有所不同,除疫情尤为不利的湖北(不得早2月20日24时)和温州地区(不得早2月17日24时)外,多数省市皆规定企业停工的时间不得早2月9日,因此2月上旬下游市场需求提高较慢。但是转入2月下旬之后,各级政府开始大力推展企业停工,国务院总理李克强总理主持人开会国务院常务会议时特别强调,要yabo登录在全力以赴抓好疫情防控同时,分类有序推展企业停工复产。

考虑到疫情早已经常出现拐点,并且员工2月下旬渐渐到岗之后,有可能必须隔绝一周左右的时间来完全恢复生产,我们预计3月份之后下游企业动工将有较慢的提高。此外,由于农膜行业有明显的淡旺季,而3月份是地膜的传统旺季,从往年情况来看,3月份地膜的开工率比起2月份将提高20%左右,对于PE的市场需求有一定的承托起到。综上而言,不受疫情冲击,现货价格跌跌一触即发,标品的生产利润早已相似盈亏均衡线,上游企业争相调整生产计划,部分企业自由选择降负或者展开检修,在浙江石化等装置投产之后,近期暂不大型装置投产,网卓新闻网,整体供应压力有所减轻。

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虽然节后石化库存剧增将不会对价格的下跌空间有一定压制,但是随着内外价差的持续凌空以及下游市场需求停工预期渐渐强化,我们指出短期内聚烯烃价格依然不会沿袭声浪走势,建议前期多单之后持有人,横跨品种套利方面,考虑到伊朗天然气制甲醇装置有重新启动的预期,对MA价格有一定压制,另外,PP—3MA价差早已正处于长时间范围的低值,安全性边际较高,建议PP05—3MA05价差不断扩大持有人,风险因素:国际油价,疫情不断扩大等。。

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